Alman fiber finansmanının kuruması sonucu 3i Infrastructure, DNS:NET değer düşüklüğüyle sarsıldı
Investing.com — 3I Infrastructure PLC (LON:3IN), Ekim 2025’ten Ocak 2026 sonuna kadar olan dönemi kapsayan bir performans güncellemesi yayınladı. Bu güncelleme, Alman fiber sektöründe finansman koşullarının keskin bir şekilde kötüleşmesi sonucu DNS:NET yatırımının tamamen değer kaybettiğini gösteriyor.
Şirket, DNS:NET’in planlanan ağ genişletmesini desteklemek için artık borç finansmanı sağlamayı beklemediğini belirtti. Bu durum, şirket borcu hesaba katıldığında mevcut varlık tabanının fiilen hiçbir öz sermaye değeri kalmadığı anlamına geliyor.
Yatırım firmasının hisseleri Pazartesi günü Londra’da erken işlemlerde yaklaşık %7 düştü.
Bu değişim, yaklaşık 7 milyar euro borç taşıyan büyük bir ulusal fiber operatörü olan Deutsche Glasfaser’in Aralık ayındaki borç yeniden yapılandırmasını takip ediyor. 3i, bu durumun sektör genelinde finansman bulunabilirliğini ciddi şekilde azalttığını belirtti.
Sonuç olarak, 3i Mart ayı net varlık değerinde 212 milyon sterlin değerinde bir değer düşüklüğü bekliyor. Bu, hisse başına yaklaşık 23 peni etkiliyor.
3i güncellemede şöyle dedi: “Bu kötüleşmenin ana tetikleyicisi, Aralık ayında Almanya genelinde fiber döşeyen en büyük alternatif ağ operatöründeki borcun önemli ölçüde yeniden yapılandırıldığı haberiydi.”
Şirket şunları ekledi: “Genişlemenin devamını desteklemek için daha fazla borç alınamayacağını varsayarsak, Mart 2026 mali yılı sonundaki bir sonraki portföy değerlememizde şirketteki mevcut öz sermaye değerinin sıfıra düşürüleceğini bekliyoruz.”
3i’nin diğer varlıklarına gelince, grup TCR’nin 100 milyon euro tutarında bir yatırım harcaması tesisi sağladığını ve satış sürecinin güçlü alıcı ilgisiyle aktif kaldığını belirtti.
RBC Capital Markets analistlerinden Alexander Wheeler liderliğindeki ekip bir notta şöyle dedi: “Önümüzdeki aylarda bir güncelleme bekliyoruz.”
Bu arada Joulz, Avrupa enerji çözümleri platformu içinde iki tamamlayıcı satın alma gerçekleştirdi. Bu satın almaların FAVÖK’ü yaklaşık %70 artırması bekleniyor ve 3i Infrastructure’dan 107 milyon euro yeni öz sermaye ile destekleniyor.
SRL ise ara sonuçlarda daha önce belirtilen operasyonel zorluklarla karşılaşmaya devam ederken, portföyün geri kalanı genel olarak plana uygun veya daha iyi performans gösterdi.
Şirket, beklentilerle uyumlu olarak 53 milyon sterlin gelir ve gelir dışı nakit ile birlikte hisse başına 13,45 peni olan tam yıl temettü hedefini korudu.
Joulz satın almalarının kısmen finanse edilmesinin ardından net borç yaklaşık 500 milyon sterlin oldu. Yönetim, beklenen TCR elden çıkarma gelirlerini döner kredi imkanını azaltmak ve gelecekteki yatırımları desteklemek için konumlandırmaya devam ediyor.
RBC analistleri, DNS:NET sorunlarının “Alman fiber sektörüne özgü” göründüğünü belirtirken, “diğer portföy şirketlerinin büyük ölçüde beklentilere uygun veya beklentileri aşan performans gösterdiğini” de vurguladı.
Aracı kurum, değer düşüklüğünü yansıtmak için hedef fiyatını 430 peniye düşürdü ancak Outperform notunu korudu. Analistler, diğer varlıkların grubun uzun vadeli %8-%10 hedef aralığına yakın getiriler üretmeye devam ettiğini ve potansiyel TCR elden çıkarma gelirlerinin hala “önemli ölçüde NAV’ı artırıcı” olabileceğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
