JPMorgan, Avrupa şirketlerinin 2025’in ikinci yarısında zorlu kazanç karşılaştırmaları ile karşılaşacağını uyarıyor
Investing.com – Avrupa şirketleri 2025’in ikinci yarısında (H2) zorlu bir kazanç sezonuyla karşı karşıya kalacak, JPMorgan böyle diyor. Bankanın analistleri, üçüncü çeyrek raporlamasının, şirketlerin rehberliklerini yeniden kalibre ettikleri ve 2026 için erken beklentileri belirledikleri mali yıl (FY) takviminde “kritik bir nokta” olduğunu belirtti.
Bankanın modelleri, Sigortacılık ve İlaç sektörleri için konsensüsten yaklaşık %2 yukarıda, ancak döngüsel alanlarda keskin bir şekilde aşağıda yer alıyor. Metaller, Madencilik ve Çelik %8 altında, Lüks ve Spor Malları ile Kimyasallar ise her biri %4 altında bulunuyor.
JPMorgan, özellikle Kimyasallar ve Kağıt ve Ambalaj sektörlerinin yıl sonuna kadar “yüksek bariyerlerle” karşı karşıya olduğunu, buna karşın Sigortacılık, Kamu Hizmetleri, İlaç ve Bankacılık sektörlerinin nispeten daha kolay durumda olduğunu belirtti.
Lüks grupların “sıfırlama modunda” olduğu, zor dördüncü çeyrek karşılaştırmaları ve Çin’deki zayıf talebin görünümü olumsuz etkilediği belirtildi. Tüketici sektörlerinde, Gıda ve Ev Ürünleri daha iyi desteklenirken, İçecekler ABD, Latin Amerika ve Çin’de yumuşak trendlerle karşı karşıya kalmaya devam ediyor.
Wall Street firması, Katalizör İzlemesini yenileyerek 17 isim ekledi ve toplam sayıyı 30’a çıkardı. Endüstriyel Ürün ve Hizmetler 12 ile en büyük payı oluştururken, bunu Malzeme altı ve Finans beş ile takip etti.
Pozitif Katalizör İzleme eklemeleri arasında BMW, Beazley, Endesa, Generali, ICG PLC (LON:ICGIN), IMCD, Leonardo, MTU Aero Engines, Munich Re, Orange, Repsol, Rolls-Royce ve Tele2 yer aldı.
En büyük değişiklikler arasında, JPMorgan, Beazley’in birleşik oran konusundaki endişelerinin abartıldığını, 2H için %80,3 tahmin ederek şirket rehberliğinin altında kaldığını belirtti. BMW de Çin momentumunun stabilize olması ve H2 FVÖK tahminlerinin konsensüsün %19 üzerinde olmasıyla öne çıkarıldı.
Endesa , net gelirde açık bir şekilde beklentileri aşma beklentisiyle eklendi; H2 tahminleri konsensüsün yaklaşık %9 üzerinde, rekabetçi finansman maliyetleri ve hedge’ler aracılığıyla kilitlenen güçlü gaz kazançları tarafından destekleniyor.
Repsol, sıkı dizel piyasasından yararlanan bir şirket olarak işaretlenirken, MTU Aero Engines’in FAVÖK rehberliğini aşma geçmişi göz önüne alındığında güçlü bir ikinci yarı göstermesi bekleniyor. Tele2 ’nin fiyatlandırma ve maliyet tasarrufları sayesinde tahmin aşımlarını sürdüreceği öngörülüyor.
Negatif tarafta, JPMorgan BASF, DSM-Firmenich, Stora Enso ve Adecco’yu ekledi. BASF’nin düzeltilmiş FAVÖK’ün konsensüsün %8-9 altında olmasıyla “önemli kazanç kayıpları veya kesintileri riski” taşıdığı görülüyor.
DSM-Firmenich’in Hayvan Beslenmesi ve Sağlığı biriminin satışı piyasa beklentilerinin altında kalabilir, bu da baskıyı artırabilir.
Stora Enso , kağıt hamuru, karton fiyatları ve bakım maliyetleri konusunda daha temkinli bir görüş nedeniyle negatif izlemeye alındı. Adecco’nun H2 FAVÖK’ünün ise konsensüsün %3 altında olacağı tahmin ediliyor; JPMorgan, marj baskısı ve Akkodis dönüşümündeki uygulama risklerini gerekçe gösteriyor.
Sermaye Piyasaları Günü (CMD) sezonu da takvimin önemli bir bölümü olarak görülüyor; Deutsche Bank, Generali, Metso, Munich Re ve Siemens etkinliklerine girmeden önce Pozitif Katalizör İzlemesine alındı. Lufthansa ve Stora Enso, CMD’leri öncesinde Negatif listeye eklendi.
