Investing.com — Moody’s Ratings, 30 Mayıs 2025 tarihinde Nijerya’nın uzun vadeli yabancı ve yerel para birimi ihraççı notunu Caa1’den B3’e yükseltti ve görünümü pozitiften durağana çevirdi. Derecelendirme kuruluşu ayrıca Nijerya’nın yabancı para birimi kıdemli teminatsız borç notlarını B3’e ve yabancı para birimi kıdemli teminatsız MTN program notunu sırasıyla Caa1 ve (P)Caa1’den (P)B3’e yükseltti.
Bu not artışı, Nijerya’nın dış ve mali pozisyonlarındaki önemli iyileşmeleri yansıtıyor. Ülkenin daha esnek döviz kuru, dış rezervleri önemli ölçüde artırdı. Petrol sübvansiyonlarının kaldırılması ise bütçe harcama baskılarını hafifletti. Enflasyon ve yurtiçi borçlanma maliyetlerinde görülen ilk düşüş belirtileri, bu politika değişikliklerinin daha kalıcı hale geldiğini gösteriyor.
Vergi reformları sonuç vermeye başladı. Petrol fiyatları ve döviz kuruna ilişkin kırılganlıklara rağmen, Nijerya’nın daha güçlü tamponları B3 notunu destekliyor. Durağan görünüm, Moody’s’in Nijerya’nın dış ve mali cephelerdeki son ilerlemelerinin devam edeceğini, ancak petrol fiyatlarının düşmesi halinde daha yavaş bir tempoda ilerleyeceğini beklediğini gösteriyor.
Bununla birlikte, Nijerya Merkez Bankası (CBN), petrol fiyatlarının daha da düşmesi durumunda esnek döviz kuru politikasını sürdürmekte zorlanabilir. Bu durum, Naira’yı zayıflatabilir ve hükümetin borç yükünü artırabilir. Kalıcı yüksek enflasyon, faiz oranlarının normalleşmesini engelleyebilir. Öte yandan, esnek döviz kuru politikasının başarılı bir şekilde uygulanması ve gelir reformlarının başarısı, iş dünyasındaki güveni artırabilir. Bu da faiz oranlarını düşürebilir ve ekonomik büyümeyi beklentilerin ötesine taşıyabilir.
Nijerya’nın yerel para birimi (LC) ve yabancı para birimi (FC) ülke tavanları, daha önce sırasıyla B2 ve Caa1’den Ba3 ve B2’ye yükseltildi. Ba3 seviyesindeki LC ülke tavanı, devlet ihraççı notunun üç kademe üzerindedir. Bu, hükümet eylemlerinde ve politik riskte belirli bir öngörülemezlik derecesini içerir. B2 seviyesindeki FC ülke tavanı, LC ülke tavanının iki kademe altında kalmaya devam ediyor. Bu durum, kalıcı transfer ve konvertibilite risklerini yansıtıyor.
Nijerya’nın döviz yönetimi çerçevesindeki son kapsamlı değişiklik, ödemeler dengesini önemli ölçüde iyileştirdi. Ayrıca CBN’nin döviz rezervlerini güçlendirdi. Bu reformlar, ödemeler dengesinin petrol dışı segmentini de güçlendirdi. Böylece Nijerya’nın düşen petrol fiyatlarına karşı kırılganlığı azaldı.
Hükümetin mali açıkları azaltma çabaları olumlu sonuçlar veriyor. Bu başarı, öncelikle 2023 ortasında petrol sübvansiyonunun kaldırılması ve vergi tahsilatı çabalarının iyileştirilmesinden kaynaklanıyor. Birincil denge, 2022’deki %2,6’lık açığa kıyasla 2024’te GSYİH’nin %0,8’i oranında fazlaya döndü.
Nijerya’da enflasyon yavaş bir şekilde düşüyor, ancak şimdi hafiflemesine dair işaretler ortaya çıktı. CBN’nin politikası sıkı olmuştur ve gevşemenin çok kademeli olması bekleniyor. 2024’te kümülatif 875 baz puanlık artış, politika faizini %27,5’e yükseltti. Bu, 2020’den bu yana ilk kez pozitif reel politika faizine yol açtı. CBN, bankaların zorunlu karşılık oranlarını yükselterek para arzını sıkılaştırdı.
Durağan görünüm, dış ve mali iyileşmelerin yavaşlayacağını ancak tamamen tersine dönmeyeceği beklentisini yansıtıyor. Petrol fiyatlarındaki daha fazla düşüş, CBN’nin mevcut döviz kuru rejimine olan bağlılığını zorlayabilir. Kalıcı enflasyon da aşağı yönlü bir risk oluşturuyor. Bu durum, faiz oranlarının kademeli normalleşmesini durdurabilir.
Mevcut kredi iyileştirmeleri devam eder ve daha yerleşik hale gelirse, not üzerinde olumlu baskı oluşabilir. Buna karşılık, kredi iyileştirmeleri tersine dönerse not üzerinde olumsuz baskı oluşabilir. Bu durum, petrol fiyatlarındaki düşüş gibi dış şoklardan veya politik değişikliklerden kaynaklanabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
